您的当前位置:首页 > 基金优选 > 观点:为什么我对 BTC-fi 持怀疑态度? 正文
时间:2025-06-27 05:33:06 来源:网络整理 编辑:基金优选
作者:0xLouisT编译:深潮TechFlow投资者常引用的比特币主要上涨理由是“数字黄金”情景,即BTC将作为对抗通胀的对冲工具。在传统金融中,黄金被用作通胀对冲工具,因为其价值通常随着通胀而上涨
作者:0xLouisT
编译:深潮TechFlow
投资者常引用的比特币主要上涨理由是“数字黄金”情景,即 BTC 将作为对抗通胀的对冲工具。在传统金融中,黄金被用作通胀对冲工具,因为其价值通常随着通胀而上涨。黄金并不产生收入;其回报仅来自于价格升值。事实上,由于储存和保险成本,黄金甚至可能带来负收益。投资者购买黄金是为了保持购买力,而不是为了获得收入。世上没有免费的午餐:你不能两者兼得。
回到比特币,大多数 BTCfi(BTC L2s 等)投资者共享的主要理论是,即使只有5%的流通 BTC 进入收益生成协议,也可能使该领域扩大100倍。因此,大多数投资者押注于自上而下的增长:这个领域相对于其他领域的增长速度更快。
虽然 BTCfi 的故事引人注目,但我认为 BTC 更像黄金而不是收益生成资产:至少这是许多投资者坚持的理论,他们将 BTC 视为宏观资产和通胀对冲工具。即使只有5%的 BTC 进入 BTCfi 生态系统,这个预期也可能过于乐观。
第一个结论是:如果这是基本情况,一些估值可能已经偏高。
第二个结论是:如果你已经接受 BTC 是对抗通胀的工具,那么可能需要重新审视你的 BTCfi 理论。你可能同时看好两个相互矛盾的观点。从哲学角度来看,BTC 持有者和收益追求者之间的重叠很小。
尽管我对 BTCfi 理论持怀疑态度,但也有必要考虑相反的情况。上一个周期中 wBTC 的供应量以及 Celsius、BlockFi 和 Voyager 的 BTC 持有量可以很好地反映BTC持有者和收益追求者之间的重叠情况。目前,wBTC 占 BTC 供应量的约0.7%,而 Celsius、BlockFi 和 Voyager 共持有约50亿美元的 BTC,占总供应量的约1.1%。无论是这些平台的衰退还是 wBTC 供应的停滞(见下文),这些指标都没有显示出BTC收益需求的积极变化。
(来源:@tomwanhh)
最后,有人可能会认为,由于 BTC 比黄金更容易存储和交易,可能会因为其更高的流通性而产生对收益生成机会的更高需求。然而,自2012年以来,BTC 的活跃供应一直在下降。
总之,在当前估值下,我仍然对 BTCfi 理论持怀疑态度,因为在哲学和经济上,BTC 持有者与收益追求者之间的重叠很小。
感谢 @f_s_y_y 提供的帮助和数据。
股价再创新高,Microstrategy 是如何成为上涨“永动机”的?2025-06-27 08:20
比特黄金 (BTG) 购买指南及交易所推荐2025-06-27 08:06
波卡价格今日行情2025-06-27 07:48
bsv币行情8.192025-06-27 06:43
虚拟币交易平台哪个好2025-06-27 06:38
狗狗币今日多少美元2025-06-27 06:35
碳酸锂分析:厂商集体躺平!上游原料崩盘会否引发踩踏式抛售?2025-06-27 06:23
usecryptos交易所2025-06-27 06:11
比特币电子钱包硬盘-比特币电子钱包硬盘安全吗2025-06-27 05:57
今日台风什么时候到2025-06-27 05:44
以太坊初始价格-以太坊初始价格是多少2025-06-27 08:09
Decentralized Social (DESO)哪里可以买?推荐交易平台解析2025-06-27 08:08
1995年比特币行情-1995年比特币价格2025-06-27 08:00
宜人贷二次的申请条件是什么,我对宜人贷不是很了解2025-06-27 07:30
股票账户管理-股票账户管理费怎么收取2025-06-27 07:15
股票退市赔偿-中国股票退市赔偿2025-06-27 06:51
比特币价格分析:近期飙升后短期回调不可避免吗?2025-06-27 06:49
初次申请平安i贷额度是多少?我想借点钱。2025-06-27 06:45
REZ币发行总量详细介绍2025-06-27 06:01
如何购买芯链 (HPB) 及其上线交易所推荐2025-06-27 05:50